Het begint erop te lijken dat de malaise in grondstoffen voorbij is. De grondstofprijzen zijn sinds juni 2014 gedaald en zijn sindsdien gemiddeld gehalveerd, onder meer door de vertraging van de wereldeconomie en door overaanbod in sommige grondstoffen. Aan die daling is voorlopig een einde gekomen en de prijzen gaan naar verwachting sterk oplopen, volgens analisten van ING.
Zo zien de analisten de koers van Brent-olie in 2017 naar $58 per vat oplopen. ‘De olieproductie in de VS loopt echter al ruim zes maanden terug, en olie-agentschap IEA voorziet in zijn meest recente rapport dat vraag en aanbod eind dit jaar alweer in evenwicht komen’, stelt analist Hamza Khan in een dinsdag rondgestuurd bericht. ‘Intussen is door de lage prijzen de vraag vanuit bijvoorbeeld India en China weer gestegen. Sinds het begin van het jaar is de prijs van ruwe olie al 60% gestegen.’
Aluminium
Ook voorziet ING een prijsstijging van veel metaalsoorten. ‘Er wordt steeds meer aluminium voor het maken van autoâs gebruikt en nadat MaleisiĂ« de export heeft teruggebracht is er in China nu sprake van een tekort’, stelt grondstoffenexpert Khan. ‘Er ontstaat ook schaarste aan koper door uitgestelde investeringen in de winning van koper en door milieugerelateerde protesten tegen koperwinning. Intussen blijft de vraag vanuit vooral China op peil.’
ING ziet verder een ruil van goud naar zilver als veilige haven. De koers daarvan is volgens de analisten van ING gedaald door de afgenomen industriĂ«le activiteit in China. ‘Intussen stijgt de vraag naar zilver voor toepassingen in zonnecellen, nu veel landen stevig inzetten op duurzame energiebronnen’, aldus Khan.
De vraag naar speculatief goud neemt volgens de analisten toe vanwege de voorzichtige woorden van voorzitter Janet Yellen van het beleidscomité van de Federal Reserve. Ook zijn de centrale banken van Rusland en China bezig hun goudvoorraad bij te vullen ter diversificatie van hun reserves in dollars.
Ook analisten van Bank of America Merrill Lynch (BofaML) zijn positief over grondstoffen. Zij constateren dat het voortschrijdende tienjaarsgemiddelde van de grondstofprijzen op het laagste niveau ligt sinds 1933. ‘Daarmee is de upside groter dan de downside’, schrijven zij in een vorige week maandag gepubliceerd onderzoeksrapport. Zij adviseren om goud te kopen.
Op een na langste bullmarkt ooit
Op 28 april beleefde de Amerikaanse aandelenmarkt de op een na langste bullmarkt (optimistische markt met stijgende prijzen) ooit. Die begon in maart 2009 toen het voortschrijdend tienjaarsgemiddelde van de aandelenmarkt op het laagste punt stond sinds 1940. De drijvende kracht achter de huidige bullmarkt is natuurlijk kwantitatieve verruiming geweest.
In november 2008 begon de Federal Reserve (Fed) met het opkopen van obligaties, omdat de beleidsrente het nulpunt was genaderd. In drie verschillende opkoopprogramma’s kocht de Amerikaanse Centrale Bank voor 4500 miljard dollar aan staats- en hypotheekobligaties. In november 2014 werden de laatste aankopen gedaan. De Fed blijft voorlopig de opbrengsten van afgeloste obligaties herinvesteren.
De Fed is inmiddels ook begonnen met de beleidsrente voorzichtig te verhogen. In december 2015 werd voor het eerst in negen jaar een verhoging doorgevoerd. De doelstelling is nu 0,5%.
FD
Bewerkt door: Redactie